Зачем нам самолеты с долларами и куда упадет гривна? Панические вопросы о валютном курсе

Зачем нам самолеты с долларами и куда упадет гривна? Панические вопросы о валютном курсе
18 марта 16:25

Зачем нам самолеты с долларами и куда упадет гривна? Панические вопросы о валютном курсе

18 марта 16:25

Пока вниз летят фондовые рынки и замедляются крупнейшие мировые экономики, Украина переживает традиционную панику, связанную с девальвацией гривны и курсовой неопределенностью.

В 2008 г., во время предыдущего мирового кризиса, и обменники штурмовали, и сумасшедшие скачку курса наблюдали. Правда тогда ситуация в нашей стране была другой: высокий спрос на валюту со стороны населения был из-за закредитованности, причем именно в инвалюте. Сейчас такого давления на наличный валютный рынок нет. Тем не менее, долларов уже не хватает. Спред между покупкой и продажей в обменных пунктах вырос до 1,4-1,5 грн. Практически такая же разница между официальным и наличным курсом.

Nash.Live собрал пять самых частых вопросов о валютном курсе во время кризиса и вместе с экспертами искал на них ответы.

Содержание

Если вспомнить события 12-летней давности, то тогда очень часто обвинения в панике и девальвации выдвигались нервным украинцам, который помчались в обменники. Сейчас спихнуть на украинцев всю ответственность не получится.

"У нас действительно запущены механизмы, которые понизили курс гривны. Они связаны не с ситуацией в Украине, а с глобальными рисками после "черного понедельника", когда упали фондовые индексы, - объясняет президент Центра антикризисных исследований Ярослав Жалило. - У мира сейчас отрицательные ожидания, по крайней мере на ближайшую перспективу. Индексы падают и в такой ситуации капиталы стремятся вернуться в свою страну. Из Украины потек спекулятивный капитал, который в прошлом году пришел в страну на покупку гривневых облигаций внутреннего государственного займа. За последнее время резко вырос спрос на валюту. Облигации продаются за гривну, на нее покупается валюта и выводится из страны. Однозначно должны добавиться отрицательные ожидания участников внешнеэкономической деятельности – экспортеров. Они понимают, что курс начинает расти, и им выгоднее попозже завести валюту, если это нужно. Это ограничивает предложение на валютном рынке. А если предложение уменьшается, а спрос растет, соответственно, курс гривны снижается".

Эксперт объясняет, что влияние иррационального панического человеческого фактора на наличный рынок краткосрочное.

"Я бы не сказал, что у населения большая масса наличных гривневых сбережений, которые оно готово сходу бухнуть в валюту, тем более по такому высокому курсу, - уточняет Я. Жалило. - Есть монетарные ограничения, которые будут тормозить спрос на валюту. И рост в определенный момент захлебнется в краткосрочном периоде".

Эксперт института Growford Алексей Кущ дает срез по покупке валюты в абсолютных цифрах. Из 2 млрд долл., купленных за последние дни на валютном рынке, население приобрело около 300 млн долл. Цена выхода нерезидентов из ОВГЗ – пару сотен миллионов.

"Население и нерезиденты вместе – около 0,5 млрд долл. 1,5 млрд долл. – это конвертация денег бизнесом и теневой экономикой. У бизнеса были гривневые остатки, которые он конвертирует в валюту. Причем, и под фиктивные импортные контракты. В теневой экономике накопились десятки миллиардов гривен, которые использовались ею для наличных расчетов. Сейчас она переходит в доллар – конвертация через обнальные площадки и конвертационные центры, которые в Украине, несмотря на заявления правоохранителей, продолжают функционировать. Плюс какие-то деньги конвертируют политические элиты, которые всегда получают информацию первыми и первыми обменивают нацвалюту на доллары. Наши политэлиты в этом вопросе не патриотичны", - перечисляет Алексей Кущ.

НБУ влил на межбанковский валютный рынок 1 млрд долл. для поддержания курса. 26,6 млрд долл. резервов, которыми гордились еще неделю назад, превратились в "около 25 млрд долл.", как это сказано в одном из последних заявлений НБУ. Но даже с такими цифрами можно успокоить сердце.

"Есть показатель монетарной базы, это деньги, которые непосредственно выпущены НБУ, куда входит наличка, которая находится за пределами банков, и деньги банков на корреспондентских счетах в НБУ. Это тот физический объем денег, который может быть предъявлен для того, чтобы купить доллары. Их 463 млрд грн, -говорит экономист Борис Кушнирук. - Если разделить на курс 27 грн за долл., то это чуть больше 17 млрд долл. Если представить, что вся гривна, которая может быть предъявлена, попыталась бы купить доллары, то к НБУ резервов больше – 25 млрд долл."

Но потрошить резервы Нацбанка только для того, чтобы все время сглаживать панику –верх безумия. Значит на рынке должен установиться новый объективный курс. Но есть ли потолок для доллара и дно для гривны?

Отечественная валюта к твердым не относится. А ее курс по отношению к таковым – доллару, евро – формируется под влиянием рыночных факторов: спроса и предложения. Ярослав Жалило напоминает, что равновесный курс устанавливается не на наличном рынке, который составляет 5-10% от общего оборота валюты в стране.

"Прежде всего, на межбанковском валютном рынке, - уточняет президент Центра антикризисных исследований. - Каким будет равновесный курс, разумеется, нельзя просчитать. Это только рынок просчитывает. Пока он просчитать ничего не может, потому что находится в состоянии турбулентности из-за разного рода панических настроений. Я не думаю, что он будет катастрофически низким. Давайте вспомним, что за прошлый год нацвалюта в реальном измерении с учетом инфляции укрепилась на 18%. Пока мы видим проседание на 5%. Условно говоря, резерв еще есть. Давайте вспомним, что бюджет 2020 г. просчитан с учетом курса 27 грн за долл., причем это среднегодовой курс.

Учитывая, что мы имеем дело с ажиотажем, сейчас курс может быть больше, а к концу года меньше. Пока мы не вышли за рамки прогнозируемых параметров. На наличном рынке вопрос в том, сколько у людей еще будет возможности поддерживать этот ажиотажный спрос. Я думаю, что возможности исчерпываются. Сейчас большая масса сбережений находится в банках, причем на срочных вкладах. Вклады сейчас досрочно не выдаются, как, допустим, в 2008 г. и в 2014 г., когда люди начали массово вынимать деньги из банков, прерывая договора и переводя их в валюту. Такого быть не может. По крайней мере, это будет смазано во времени. А это уже не будет питать панику".

Покупай, когда дешевеет, продавай на пике цены – правило очевидное. Прошлый мировой кризис показал, что из обычных людей получаются скверные валютные спекулянты на ажиотажном рынке.

Если вспомнить 2008 г., то после курса на уровне 5 грн за долл., скачки были до 13 грн. Потом он успокоился на отметке около 8 грн за долл. В 2015 г. был всплеск до 30 грн за долл. на межбанке и до 42 грн на наличном рынке. Потом он успокоился на 27-28 грн, и в 2019 г. мы увидели аномальное укрепление.

Именно сейчас, во время ажиотажа, у рядового покупателя есть риск купить инвалюту слишком дорого, а потом продать дешевле и проиграть. А нынешний кризис отличается от предыдущих: в мире пандемия коронавируса и она только приходит в нашу страну. У каждого человека в инвестиционном уравнении из-за этого есть две неизвестных. Первое – все ли будет хорошо со здоровьем в ближайшее время. Второе – все ли будет стабильно с доходом, учитывая карантин и ограничительные меры (после отпуска за свой счет, падения прибыли, потенциальной задержки зарплаты).

Ярослав Жалило указывает на признаки спекуляций в нынешнем валютном курсе и предупреждает о рисках:

"Чтобы понять, что это спекуляция, достаточно посмотреть на спред – разницу между покупкой и продажей. Специалисты говорят, что если разница больше 50 копеек, то это уже спекуляции. Мы видим разница 1,5 и больше гривен. Поэтому на данном этапе я не рекомендовал бы людям покупать валюту. Тем более, учитывая сложную ситуацию с рисками пандемии, распространением вируса в Украине. Люди теряют работу, по крайне мере, приостанавливается их доход. Не исключено, что в ближайший месяц им могут понадобиться их сбережения. Если у кого-то есть, условно, лишняя тысяча гривен, он купит эти несчастные доллары, а через месяц заболеет или лишится дохода и придется продавать, то он просто потеряет на курсе. Покупать уже не имеет смысла. Это нужно было делать, когда курс был 25 и даже по 27 грн. Думаю, что тот, кто хотел сохранить сбережения большие и надолго, уже купил валюту".

Нацбанк нынешнюю нехватку долларов в банковских кассах объяснил повышенным спросом, помноженным на перебои с авиасообщением из-за ограничений в связи с коронавирусом.

"Из-за прекращения авиаперевозок и закрытия границ наличные доллары и евро доставляются в Украине с задержкой. Учитывая карантинные меры, установленные странами мира и Украиной, Национальный банк вместе с банками решает указанную проблему", - заявили в Нацбанке.

Борис Кушнирук объясняет, что наличка, лежащая в пачках в хранилищах – это бумага, которая на экономику не работает. Поэтому, естественно, в неограниченных объемах ее никто и не хранит.

Но все равно заявление о не долетевших самолетах с долларами выглядит странно.

"Я считаю, что объяснение НБУ неадекватное, - говорит Алексей Кущ. - У нас блокируются пассажирские перевозки. Грузовые перевозки, дипломатическая, международная почта работают, соответственно, возможность ввоза наличной валюты в Украину была, есть и будет. Этот процесс с пассажирскими перевозками не связан. Просто каждый раз, когда возникают проблемы на валютном рынке, НБУ прибегает к каким-то искусственным объяснениям или механизмам. Один из способов сбить паническую волну – какой-то формат административных ограничений: открытый, как при Валерии Гонтаревой, или скрытый, как сейчас. НБУ говорит, что вводить ограничения не будет, но наличной валюты нет. То есть переходите все в онлайн-покупку. Те, у кого есть счета, карточки, то есть подтвержденные источники средств. Так, с помощью элегантной фразы о том, что не летят самолеты и не идут поезда, отсекаются 95% тех, кто делают покупки на наличном рынке. Это негласная договоренность НБУ с несколькими крупными банками: говорите, что наличной валюты не хватает из-за эпидемии и переводите всех на безналичную покупку. Это версия, которую мы подтвердить не сможем, поскольку нет официальных документов".

Сохранность сбережений в инвалюте, учитывая ее нехватку, была актуальным вопросом во время всех предыдущих кризисов и панических атак. Однако в 2020 г. по валютным депозитам ситуация лучше, чем во время мирового кризиса в 2008 г. и внутреннего в 2014-2015 гг. Но, во-первых, не безоблачная, во-вторых, она тревожная по рынку депозитов в целом.

"Валютные вкладчики такой проблемой как раньше сейчас не являются, - говорит эксперт института Growford. - За последний год объем в инвалюте упал. Люди старались хранить в нацвалюте, потому что были высокие ставки по таким депозитам. Я бы сказал, что основная проблема – это не валютные вклады, а вклады вообще. 60% банковской системы –это государственные банки. Любая паника –это отток вкладов из госбанков".

Панику вкладчиков во времени может растянуть невозможность снять депозиты досрочно. В 2008 г. и в 2014 г. этого ограничения не было, сейчас есть, поэтому и не выстроились очереди вкладчиков. Но выдыхать рано. Еще не известно, как долго продлится кризис. Если он растянется на месяцы, банковская система точно находится в опасности.

"На волне паники ограничение по снятию вкладов срабатывает, - говорит Алексей Кущ. - Но если кризис продлиться несколько месяцев, срок действия вкладов будет заканчиваться, люди их не будут продлевать, будут забирать их, менять на доллары. Соответственно, усиливать девальвацию с одной стороны, и банковский кризис – с другой. Поэтому длительный марафон оттока вкладов банковская система может и не выдержать".

Если Вы обнаружили ошибку в тексте, выделите ее мышью и нажмите Ctrl+Enter

Подпишитесь на НАШ в социальных сетях

Комментарии

фото пользователя
Для комментирования материала или зарегистрируйтесь
+ Больше комментариев
^