"Стабильность кладбища": что ждет гривну до конца 2021 года и стоит ли переживать из-за скачков курса?

19 ноября 13:20

"Стабильность кладбища": что ждет гривну до конца 2021 года и стоит ли переживать из-за скачков курса?

19 ноября 13:20

Завершив 2020 г. на отметке 28,2 грн, нацвалюта с периодической коррекцией, но в течение года все же шла по пути укрепления. Ноябрь гривне обещали неспокойный: тут и грядущая покупка энергоресурсов, которые только растут в цене, и накопившиеся девальвационные ожидания, и снижение интереса к ОВГЗ со стороны нерезидентов, и повышение спроса на импорт в преддверии зимних праздников. После спокойного октября, в ноябре гривна действительно просела с 26,1 до 26,4 грн за долл.

Nash.Live спросил у экспертов, благодаря чему гривна с начала года укрепляется и каким будет курс к его окончанию?

Андрей Новак, глава Комитета экономистов Украины:

- На валютный курс с чисто экономической точки зрения влияют два фактора: баланс внешней торговли и платежный баланс. Согласно им, экономических, финансовых причин для девальвации гривны нет. Как ни странно, но ситуация с коронавирусом положительно повлияла на внешнюю торговлю. Достаточно сильно, на 16%, упал импорт, но практически неизменным остался экспорт и поступления от него. Небольшой дефицит есть, но значительным образом он на курс не давит.

Платежный баланс положительный. Наблюдался определенный отток валюты. Однако поступления, в том числе за счет средств от Евросоюза, МВФ, были достаточно значительными. Также, несмотря на коронавирус, имеем увеличение поступлений от заробитчан на 10%.

Поскольку объективных факторов для девальвации нет, остается только риск искусственной девальвации. Уже не раз правительство и Нацбанк прибегали к ослаблению гривны в конце года для увеличения наполнения бюджета. Но нельзя заглянуть в голову руководителей правительства и НБУ, поэтому сложно предположить, насколько именно они могут ослабить гривну.

Алексей Кущ, экономист:

- Валютный рынок у нас очень узкий: несколько сотен миллионов долларов в день – это ни о чем. Выход одного крупного игрока может разворачивать тренд в сторону девальвации или ревальвации. А Нацбанк с резервами 28 млрд долл. может повести бровью и вернуть курс на свое место. Недавно, когда было сильное укрепление гривны, "Укрэнерго", где привлекли несколько сотен миллионов долларов через облигации, активно продавала валюту. Если бы тогда НБУ валюту не выкупал, могли и до 24 грн за долл. дойти за несколько дней. Сейчас же идут активные закупки угля. Под это нужна валюта и курс пошел в сторону девальвации.

Однако фундаментальных предпосылок для девальвации гривны нет. Кризис, как ни странно, способствовал стабильности курса. Экономика опустилась до сырьевого формата, соответственно, мы в основном зарабатываем на мировых сырьевых рынках, а там цены на наши сырьевые товары достаточно высокие. Хотя на железную руду цена пошла вниз, но на сельхозсырье и металл держится на высоком уровне.

В результате кризиса и деиндустриализации резко сократились капитальные инвестиции бизнеса – на миллиарды долларов. Они осуществлялись за счет покупки импортного оборудования и технологий. В период динамичного роста экономики у нас отрицательное сальдо текущего счета, которое объединяет баланс торговли товарами и услугами, которое было на уровне минус 10-12 млрд. В результате кризиса отрицательное сальдо текущего счета сократилось в разы. В какие-то периоды был даже торговый профицит – мы продавали товаров больше, чем покупали. Валюта перестала уходить из страны.

Плюс высокие цены на энергоресурсы влияют на производителей угнетающе. Кажется, что чем они выше, тем больше будем тратить на газ. Но ситуация иная. Из-за высоких цен на газ, уголь, топлива предприятия просто остановились. В частности, вся химическая отрасль. Если цены действуют угнетающе, промышленность перестает покупать энергоресурсы. И, при повышении цен на тот же газ, тратить на него мы начали меньше, потому что перестали его покупать для промышленных целей.

Кроме того, отрицательное сальдо по услугам населения (то, что мы зарабатываем на туризме и тратим за границей) тоже существенно сократилось. На туризме мы зарабатываем несколько миллиардов долларов, а за границей украинцы тратили в год 6-8 млрд долл. Карантин повлиял, украинцы меньше ездят за границу, и мы экономим где-то 5 млрд долл.

Сейчас на курс влияют закупки угля. Но в краткосрочной перспективе я не вижу серьезных рисков для гривны. Риски девальвации будут, если все переиграется. Например, будет интенсивно восстанавливаться экономика, начнет усиливать капитальные инвестиции и покупать оборудование и технологии; цены на энергоресурсы снизятся, и бизнес начнет их покупать, а значит будет усиление импорта; карантинные ограничения снимут, украинцы начнут активно ездить за границу, а значит и активно тратить там дополнительно 5-6- млрд долл. Ну, или если сильно упадут цены на наш экспорт – зерно, металл. Или в следующем году начнется раунд повышения ставок ФРС США – это вызовет колоссальный отток инвестиций с развивающихся рынков. Это тоже может оказать давление на гривну.

Но это перспективы, самое раннее, второй половины 2022 г. И неизвестно, будут ли они активированы во всей палитре. До Нового года с гривной все будет благополучно, будет стабильность кладбища, и в качестве крайней точки девальвации я вижу 27 грн за доллар. Но это не значит, что этой отметки курс достигнет.

Олег Пендзин, эксперт Экономического дискуссионного клуба:

- Два фактора, которые укрепляли гривну, приносили достаточно большой объем валюты в страну: хороший урожай (цены на продовольствие в мире выросли на 35% и, соответственно, значительно дороже стоило украинское зерно) и активная политика Министерства финансов по привлечению валюты через облигации внутреннего государственного займа.

Что касается ожидаемого транша МВФ (8 декабря закончится программа кредитования stand-by, и в ноябре ожидается решение руководства МВФ по выделению транша, -авто.), то 700 млн долл. для нас вообще никак. Для сравнения, за три квартала этого года в страну наши заробитчане перевели больше 10 млрд долл. Это третий фактор, который оказывал влияние на укрепление гривны. Но нужно понимать, что эти поступления быстро компенсируются затратами на импорт. Деньги заробитчан идут на потребительский рынок – это не инвестистиции и не долгосрочные вложения. На них покупают машины, технику, квадратные метры, которые ремонтируют за счет импорта. Так что эти деньги уходят обратно. С одной стороны, они увеличивают объем валюты на рынке, с другой стороны, стимулируют увеличение импорта.

Сейчас валюта ослабляется потому, что Нацбанк держит ставку рефинансирования. У нас ситуация, при которой инвесторам не очень выгодно заходить в страну – уровень рисков высоковат. Поэтому гривна немного ослабилась. В ближайшее время, думаю, она будет колебаться от 26,5-27 грн за долл. В конце этого года увидим ее в этом коридоре.

Если Вы обнаружили ошибку в тексте, выделите ее мышью и нажмите Ctrl+Enter

Подпишитесь на НАШ в социальных сетях

Комментарии

фото пользователя
Для комментирования материала или зарегистрируйтесь
+ Больше комментариев
^