МВФ не пришел. Почему не дают очередной транш и нужны ли эти деньги?

11 сентября 15:50

МВФ не пришел. Почему не дают очередной транш и нужны ли эти деньги?

11 сентября 15:50

"Мы надеемся, что мы определим время приезда миссии в ближайшее время. Это может быть июль-август", - говорил министр финансов Сергей Марченко в июне 2020 г., после получения первого транша в размере 2,1 млрд долл. по новой кредитной программе МВФ.

Однако уже середина сентября, и миссия МВФ в Украину даже не собирается. Разбираемся, так ли нужен государству второй транш в рамках кредитной программы stand-by.

Содержание

В интервью СМИ глава Минфина говорил, что пауза была после смены руководства Нацбанка и консультаций в связи с этим в Фонде. Теперь, утверждает он, мяч на стороне МВФ. А там даты не называют, хотя по выполнению структурных маяков Украина не отстает.

В июне Совет финансовой стабильности должен был утвердить программу по проблемным кредитам государственных банков — NPL. Глава НБУ Кирилл Шевченко еще в августе подтвердил — она утверждена, и он встречается с набсоветами госбанков по вопросам выполнения программы.

До конца августа нужно было пересмотреть все тарифы на отопление НКРЭКУ и местных органов власти и официально их принять с учетом полного отображения стоимости газа и негазовых расходов. Также принять упрощенную процедуру перехода к новому поставщику.

Упрощенная процедура смены поставщика была утверждена 10 июня. Правда тарифы еще не утверждены.

До конца сентября нужно подготовить новые организационные структуры Государственной налоговой службы и Государственной таможенной службы, чтобы обе организации могли делегировать полномочия и ответственность в рамках единого юрлица. Работа в этом направлении идет. Причем с учетом пожеланий Фонда — с Государственной налоговой службой сотрудничает техническая миссия Фонда.

В МВФ дали понять, что смотрят шире графика. Меморандум с Украиной обстоятельный, хотя программа и краткосрочная — на 18 месяцев. В нем четко оговорена независимость антикоррупционных органов. И недавние упражнения в увольнении директора НАБУ Артема Сытника мимо внимания кредиторов не прошли. Там не комментируют решение Конституционного суда о том, что назначение Сытника противоречило нормам Основного закона о президентских полномочиях. Но недовольство проявляют.

"Создание эффективной системы противодействия коррупции было критическим элементом взаимодействия МВФ с Украиной в течение последних нескольких лет. Поддержание независимости и целостности Национального антикоррупционного бюро Украины. Специальная антикоррупционная прокуратура и Высший антикоррупционный суд являются ключевым компонентом структурных реформ, направленных на обеспечение более сильного и более справедливого роста, и, я бы сказал, необходимым предварительным условием текущей программы, поддерживаемой МВФ", - сообщил представитель Фонда Джерри Райс.

Теперь в Украине уже не так оптимистичны по календарным срокам траншей. Прогнозы министра финансов — до конца года. Глава НБУ говорит, что макропрогноз выстраивают с учетом получения второго транша.

Его размер — вопрос открытый. Украина в июне получила 2,1 млрд долл. Сергей Марченко говорил еще о двух траншах до конца 2020 г. по 700 млн дол. каждый. В ответе на запрос журналистов, в Министерстве финансов дали несколько иной ответ: о 700 млн долл. до конца года.

Украина традиционно не выполняет программы с МВФ в полном объеме.

Программа Stand-by Arragement, подписанная в апреле 2014 года, была запланирована на общую сумму 17 млрд долл. Но Украина выбрала траншей на 4,6 млрд долл. Программа, которая по своему статусу подразумевается, как решение краткосрочных проблем, "переродилась" в новое соглашение.

В январе 2015 году Украина подписала с МВФ программу Extended Fund Facility (программа расширенного финансирования под структурные реформы). Условия подразумевали четырехлетний срок кредитования на сумму в 17,5 млрд долл. Ее Украина оборвала на половине.

В декабре 2018 Украина и МВФ опять согласовали краткосрочную stand-by на 14 месяцев на общую сумму 4 млрд долл. Первый транш пришел сразу же — 1,4 млрд долл. После этого сотрудничество стало на паузу. В 2019 г. в МВФ решили дождаться результатов выборов и формирования Кабмина.

Следующей программой должна была стать EFF. Планы украинской стороны изначально были масштабными — кредитная линия на 10 млрд долл. Но и сумма, и сроки ужались. Весной 2020 г. вместо Extended Fund Facility согласовали нынешнюю stand-by.

Об успехе и договоренности по кредитной линии президент Владимир Зеленский сообщал еще в декабре 2019 г. Первый транш Украина получила в июне 2020 г.

Начало было долгим, хотя власть традиционно излучала оптимизм. Сейчас тоже дают благоприятные прогнозы о траншах, но предыдущий опыт показывает, что после первого, второй получить Украине или удается с большим трудом, или не удается вовсе. Хотя перед подписанием каждой программы идут политические баталии и в необходимости кредитных средств каждая власть не показывает сомнений.

Под нынешнюю stand-by Украина согласовала и спорный закон о рынке земли, и противоречивый банковский "антиколомойский" закон. Все с потом и кровью, но кредитования опять на паузе.

Напомним, что в рамках краткосрочной программы stand-by, кредитные средства Фонда идут в бюджет. К программе с МВФ привязана недавно согласованная годичная линия с Евросоюзом в размере 1,2 млрд евро. Ее также можно использовать для бюджетных нужд.

План Украины по бюджетным доходам за первое полугодие, по данным Счетной палаты, не выполнен на 38 млрд грн. Дефицит бюджета предусмотрен в размере 300 млрд грн. Страна зашивается из-за эпидемии. Государство опять провалило борьбу с коррупцией и поэтому бюджетный карточный домик рухнет?

Заявление представителя МВФ о независимости коррупционных органов, кажется, опять выводит нас на проторенную дорожку. Коррупция в государстве неискоренима и бороться с ней можно бесконечно. А значит и бесконечно отказывать в деньгах, давя на красную кнопку.

"МВФ выступает в роли шамана, который изгоняет злого духа коррупции из почти мертвого тела наших политических элит. На самом деле это финансовая организация и зреть нужно в деньги", - отрезвляет экономист, финансовый эксперт Алексей Кущ.

Он напоминает о том, кто стоит на вершине пирамиды приоритетов украинского государства. И там отнюдь не расходы на украинцев, а потребности внешних кредиторов.

"Пока они там находятся, с МВФ будет все в порядке. Проблемы с Фондом начинались тогда, когда власть перед очередными выборами вспоминала, что нужно посыпать денег перед избирателями или социальный накал достигал критической отметки и нужно было ослабить удавку", - уточняет Алексей Кущ.

Сейчас, несмотря на грядущие выборы, раздачи бонусов украинцам не было. Нет причин тормозить выдачу транша и по другим причинам — смена руководства Нацбанка стратегию не изменила: учетная ставка остается на отметке в 6%, инфляционное таргетирование, хоть и гибкое, согласовано Советом, что подтвердил его глава Бодан Данилишин.

"Прибыль аккумулируется в основном в банках, деньги в экономику не идут. А правительство Шмыгаля превзошло Кабмины Гончарука и Гройсмана. В сентябре рекордное погашение долга кредиторам — 2 млрд долл., внеплановый выкуп долгов с датами погашения в 2021 и 2022 годах на 800 млн долл. Плюс в августе был выкуп финансового мусора в виде ВВП-варрантов на 320 млн долл. Недавно одна финансовая компания написала, что правительство планирует выкуп варрантов еще на 2 млрд долл., - перечисляет экономист. - Министр финансов для МВФ - "золотой мальчик". Фонду отказывать Украине в кредите — это рубить сук, на котором сидят кредиторы. До тех пор, пока политика НБУ будет в том же русле, Минфин будет набивать карманы кредиторам, проблем с предоставлением транша не будет. Единственная задержка связана с тем, что Украине он сейчас и не нужен".

На первый взгляд, заявление парадоксальное, учитывая колоссальные долги, невыполнение плана по доходам. Но резервы Нацбанк увеличил: после падения до 25 млрд долл., сейчас они выросли до 29 млрд долл. Пиковые выплаты по долгам мы уже прошли. Курс держится, и до 30 грн за долл. его не обвалили, хотя такие опасения были. А недопоступления доходов компенсируют сокращением расходов, не трогая защищенные статьи бюджета.

"С бюджетом все плохо только на бумаге. В начале кризиса возникли проблемы с налоговыми поступлениями. Бюджет изменили, нарисовали плановый дефицит 300 млрд грн. Но коммерческие и государственные банки с марта по август вложили в облигации внутреннего государственного займа более 100 млрд грн. Включен эмиссионный механизм: НБУ выдает им рефинансирование под 6%, они вкладывают средства на первичных аукционах Минфина под 10% и передают ОВГЗ под залог НБУ, зарабатывая на нажатии двух кнопок 4% (с мая еще и рефинансирование можно синхронизировать с первичными аукционами ОВГЗ). С госпредприятий в виде дивидендов и авансовых платежей выкачали около 70 млрд грн. 42 млрд грн прибыли НБУ разовым платежом в марте бухнули в доходы бюджета. Транш МВФ полностью пошел на покрытие дефицита — это больше 50 млрд грн в эквиваленте. Если кругом-бегом посчитать, то больше 240 млрд грн получено за счет непродуктивных источников, а потребность в деньгах — 80 млрд грн в месяц. То есть правительство три бюджетных месяца получило на шару. Это расхолаживает. Если не соберут налоги — какая разница? Значит через схему рефинансирования и покупку ОВГЗ мы еще закачаем. При этом кроме пресловутого строительства дорог, правительство практически перестало финансировать экономическое развитие, инфраструктуру, социалку. Весной у пенсионеров украли два месяца индексации пенсий. Во время эпидемии государство не обеспечило население средствами индивидуальной защиты. Если бы у нас было правительство как в Польше или Индонезии, оно было бы вынуждено финансировать социально-экономические программы, поддерживать бизнес и население. Тогда возникла бы потребность в ресурсах и вопрос: где брать деньги для покрытия дефицита в 300 млрд грн? Но у нас перестали выполнять бюджет по расходам. По моим оценкам, невыполнение составит от 8 до 15% в этом году. Я анализировал остатки на казначейских счетах в июне-августе 2020 г., и они превышают аналогичные показатели за последние пять лет. Это касается и гривны, и доллара".

При расходах общего фонда госбюджета в размере 1,137 трлн грн, сокращение расходов на 8-15%, это от 90 до 170 млрд грн экономии.

То есть при кажущейся внешней катастрофе, при недовольстве граждан, у Украины как у заемщика все отлично. Выходит, что транш нужен, возможно и учитывая стратегию власти, под что-то нужное кредиторам.

Nash.Live писал о странном выкупе долговых обязательств Украины — ВВП-варрантов, выпущенных в 2015 г. при реструктуризации долга министром финансов Натальей Яресько. Учитывая схему их погашения, Украине нужно в следующем году заплатить за рост ВВП в 2019 г. Однако Минфин, несмотря на кризис, эпидемию и карантин, в августе заранее вложил в покупку 10% обязательств около 300 млн долл. Одолжив их за счет размещения евробондов под 7,75%.

На днях СМИ со ссылкой на аналитиков Bank of America Merrill Lynch, сообщили о новом возможном досрочном выкупе варрантов на сумму 1-1,5 млрд долл. под новый выпуск евробондов на 2 млрд.

"Есть версия, предположение, что очередной транш будет синхронизирован с покупкой Украиной финансового мусора в виде ВВП-варрантов. Когда примут решение о покупке на 1-2 млрд долл., под нее могут дать транш", - считает Алексей Кущ.

Проверить это будет несложно: дождаться вестей о выкупе, данных о миссии МВФ, сопоставить даты. Если совпадут, значит не останется и тени сомнений в том, кто для украинского государства важнее: кредитор или налогоплательщик.

Если Вы обнаружили ошибку в тексте, выделите ее мышью и нажмите Ctrl+Enter

Подпишитесь на НАШ в социальных сетях

Комментарии

фото пользователя
Для комментирования материала или зарегистрируйтесь
+ Больше комментариев

Новости партнеров

Загрузка...
^