Нафта рекордно впала: що сталося та чому українцям не варто радіти?

09 березня 14:55

Нафта рекордно впала: що сталося та чому українцям не варто радіти?

09 березня 14:55

Для цін на нафту 9 березня 2020 року став "чорним понеділком". Котирування обвалилися на 30% - найстрімкіше падіння з 1991 р.

Чи варто чекати зниження цін на стелах АЗС, через що нафтопродукти можуть утримати цінові позиції та чому падіння котирувань - поганий сигнал для світу та України?

Зміст

Через світову епідемію коронавіруса попит на нафту на світових ринках знизився. У зв'язку з цим Організація країн експортерів нафти та низка країн, які до неї не входять, в тому числі й Росія (ОПЕК +), обговорювали зниження видобутку "чорного золота".

За досягнутою ще в 2016 році угодою, щодня зниження видобутку, щоб утримати розцінки на прийнятному рівні, мали складати 1,7 млн барелів.

На останніх переговорах ОПЕК + у Відні, які відбувались 6 березня, дві країни не зійшлись у своїх поглядах на майбутнє. Саудівська Аравія наполягала на радикальному зниженні видобутку. Росія - на продовження умов угоди в II кварталі 2020 р.

В ОПЕК запропонували додатково скорочувати щоденний видобуток на 1,5 млн барелів понад обумовлених обсягів.

Російська сторона покинула переговори, угоду не підписали та з квітня будь-які обмеження взагалі перестають діяти.

"З 1 квітня ми починаємо працювати не звертаючи уваги на квоти або скорочення, які мали місце раніше", - заявив російський міністр енергетики Олександр Новак.

У відповідь державна компанія Saudi Aramco (Саудівська Аравія) оголосила про тотальне зниження розцінок. Агентство Bloomberg повідомило, що найбільший в світі експортер нафти планує збільшити видобуток до 10-12 млн барелів на день. Вистояти в новій війні їй дозволяє низька собівартість видобутку.

Очевидно, що прихильники різних тактик, Саудівська Аравія, Росія та ОПЕК +, знову сядуть за стіл переговорів. Але тим часом ринки впали.

Котирування еталонної марки Brent в понеділок впали на 31%, до 33 дол. за барель. Вони не мінімальні з 1991 р., як витлумачив багато хто. Наприклад, у вересні 2003 р. барель Brent коштував 25,6 дол. Але падіння всередині дня було найістотнішим за останні 29 років й другим за темпами та глибиною в історії.

Найсуттєвіші падіння котирувань Brent в історії

Джерело даних ICE Futures Europe, графік - Bloomberg

В Україні є спокуса витлумачити це падіння як прийдешні колосальні втрати Росії.

"Росія за останні п'ять років істотно знизила залежність своєї економіки від експорту вуглеводнів та залежність бюджету від нафтодоларів. Там істотно зросла питома вага тих галузей, що не залежать від цін на енергоносії, - каже експерт інституту Growford Олексій Кущ. - Росія не змогла продовжити угоду з ОПЕК з регулювання обсягів видобутку. Саудівська Аравія відреагувала збільшенням зростання видобутку. Все це на тлі прогнозів про уповільнення темпів світової економіки. У результаті скорочення глобального попиту і збільшення глобальної пропозиції дали такий ефект. Але цей тактичний момент міг відбутись на тлі стратегічних глобальних змін, які чекають на світову економіку. Не домовилися зараз, за моєю версією, тому що і в Росії, і в Саудівській Аравії прекрасно розуміють, що наближається глобальна економічна криза . Обидві країни намагаються зняти вершки з ще живого енергетичного ринку. Вони намагаються за рахунок нарощування видобутку заробити якісь гроші навіть на тлі глобального падіння котирувань. Далі ситуація з цінами може бути більш драматичною і поки намагаються сформувати якісь резерви, подушку безпеки".

Український енергетичний ринок залежить від імпортних поставок. Тому в теорії зниження цін на нафту нашу країну має порадувати. Проте не все так просто.

Падіння котирувань зараз - це травневі ф'ючерси. Тобто постачання на переробні заводи будуть наприкінці весни. Україна хоч й залежить від імпортного ресурсу, але поставляє нафтопродукти - результат переробки. Отже, потрібно врахувати часовий лаг.

"Якщо ця дешева нафта надійде на переробні заводи в квітні-травні, то зниження цін на нафтопродукти слід очікувати не раніше липня місяця, і то з великою часткою оптимізму, бо там своя біржа, на якій котирування залежать не тільки від вартості вихідної сировини", - пояснює експерт паливного ринку Леонід Косянчук.

Тобто до українського споживача наслідки докотяться, по-перше, із запізненням, по-друге, з урахуванням додаткових факторів. Директор консалтингової компанії "А-95" Сергій Куюн говорить, що не треба розраховувати на зниження цін на АЗС на 30% - пропорційно падінню нафти.

"Нафта - лише одна складова в ціні нафтопродуктів, на яку припадає 30-40%. Відповідно, зниження цін на нафтопродукти має скласти 10-15%. У нашому випадку треба стежити за котируваннями нафтопродуктів, а не нафти, темпи змін не завжди пропорційні, - уточнює Куюн. - А тепер головний аспект: нафта і нафтопродукти закуповуються за валюту. Вищесказане справедливо у валютному еквіваленті та, якщо ми говоримо про ціни на колонках, питання впирається у валютний курс. Яким він буде? Проблема в тому, що разом з нафтою зазвичай валяться ринки у важливих для нас експортних позицій - металургійної та аграрної продукції. Приплив валюти в країну зменшується і це штовхає курс валют вгору. А з ним й ціни на імпортні товари, зокрема паливо".

Тобто ціни на АЗС можуть опуститися на 10-15%. Але, по-перше, до нової угоди країн-експортерів нафти. По-друге, за умови, що валютний курс в Україні залишиться незмінним - залежність роздрібних цін від вартості валюти становить близько 80%. А ризиків предостатньо.

У тому випадку, якщо криза розгорнеться за радикальним сценарієм, пояснює Олексій Кущ, падіння цін на нафту та нафтопродукти компенсує падіння гривні:

"Думаю, що відкат гривні на економічно обгрунтовані рівень 27-28 грн за дол. об'єктивний і прогнозований. Далі все залежить від ефективності дій уряду: яку модель з обслуговування держборгу запустять та інші вступні. Поки чекаємо на відкат в економічно обгрунтований коридор".

Зараз офіційний курс - 24,7 грн за дол. Зниження його до 27-28 грн - це вже падіння на 10-13%, і воно практично повністю з'їдає потенційне здешевлення нафтопродуктів.

Слідом за падінням цін на нафту знову полетіли вниз фондові індекси та ціни на ринках. Головні товари українського експорту - залізна руда (частина в експорті - 3,2%), кукурудза (частина в експорті - 10,4%) і зерно (частина в експорті - 7,3%) - в мінусі.

"Падіння нафти - це ознака того, що будуть обвалюватися всі сировинні ринки в найближчі 2-3 місяці, - попереджає Олексій Кущ. - Те, що зараз відбувається на фондових майданчиках, теж вселяє екзистенційний жах. Ми знаходимося в поворотній точці глобального ділового циклу. Всі глобальні світові гравці перебудовуються під умови кризи, що насувається. Єдина країна, яка замість підготовки створює рукотвортну кризу - Україна. Ми не готові до обвалу по металу, руді, а якщо станеться ще й обвал сировинних ринків по продукції сільського господарства, плюс й відтік спекулятивного капіталу та відсутність бажаючих купувати наші боргові зобов'язання, це загрожує подвійним шоком двох балансів: товарного й фінансового. Вже зараз потрібно формувати антикризову програму".

Нинішнє зниження котирувань на товари українського експорту хоч і хворобливе, але ще не критичне, пояснює експерт, та в пряму кореляцію з економічним станом не увійшло.

"Завтра ми це не відчуємо. Відчуємо через 2-3 місяці, - уточнює експерт інституту Growford. - Тому Україна ще має шанс підготуватися до удару. Проблема в тому, що діяти потрібно швидко, ефективно й мати план. Поки нічого з цього немає. Під час кризи падають не все економіки: потрібно записати це золотими літерами. Тому потрібно проаналізувати, чому вони не програвали, а вигравали: росли поляки, Туреччина та Південна Корея отримали імпульс до розвитку. Тема масштабна. Але простими словами, наприклад, повне перезавантаження фіскальної системи. Із стимулюючої експорт сировини з відшкодуванням ПДВ, якою вона є зараз, на таку, що створює внутрішні національні резервні фонди. Тобто запуск моделі зі зняттям експортних мит і скороченням відшкодування ПДВ експортерам сировини. Щоб встигнути зібрати кілька мільярдів в резервний фонд і з осені почати інвестувати в галузі економіки, які мали б вищий рівень доданої вартості".

Якщо Ви виявили помилку в тексті, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter

Підпишіться на НАШ у соціальних мережах

Коментарі

фото користувача
Для коментування матеріалу або зареєструйтеся
+ Більше коментарів

Новини партнерів

Загрузка...
^