"Десятиліття відчаю". Куди коронакриза приведе світ?

15 травня 11:04

"Десятиліття відчаю". Куди коронакриза приведе світ?

15 травня 11:04

Ще в лютому 2020 р. коронавірус був навіть не "чорним лебедем економічної кризи, ", що насувається, а скоріше його пташеням. Але після закриття країн на карантин, падіння ринків, навіть найоптимістичніші економісти швидко пройшли всі п'ять стадій прийняття та усвідомили, що коронакриза настала.

У березні, коли прийшло його розуміння і були перші оцінки. Приміряючи досвід на реалії сучасної економіки, аналітики використовували різні літери латинського алфавіту, щоб прогнозувати перебіг кризи. V, U, L, W - такі варіанти падіння та відновлення економіки (літери за формою повторюють її криву) розглядали на початку весни. Про останні два говорили найскептичніше налаштовані. Тепер уже й найгірші сценарії виглядають як цілком реальні. Саму коронакризу вже все порівнюють і з Великою рецесією (світова криза 2008 року), і з Великою депресією (світова криза 1929 г.)

Nash.Live зібрав оцінки та прогнози провідних світових економічних експертів про особливості коронакризи та її наслідки.

Зміст

"Криза, яка в даний час охоплює світ, що розвивається, є безпрецедентною. З цих ринків вийшло понад 100 мільярдів доларів фінансового капіталу - в три рази більше, ніж за перші два місяці світової фінансової кризи 2008 року. Грошові перекази можуть скоротитися ще на 100 мільярдів доларів в цьому році. Нафтові та газові доходи країн, що розвиваються можуть впасти на 85%. Обсяг світової торгівлі впаде на 32%, в три рази більше, ніж в 2009 році", - констатує Баррі Айхенгрін, професор економіки в Каліфорнійському університеті в Берклі та колишній старший радник з питань політики в Міжнародному валютному фонді.

Падіння економіки країни змогли амортизувати по-різному. Відрізняються також ті обсяги підтримки охорони здоров'я та власної економіки, які кожна може собі дозволити. Природно, перевага не на боці країн, що розвиваються, до яких відноситься й Україна.

"З березня уряд США оголосив про додаткові витрати на суму понад 14% ВВП. В Японії цей показник становить понад 21% у порівнянні з майже 10% в Австралії і близько 8,4% в Канаді. В Європі відсутність угоди щодо сильних спільних зусиль із стимулювання призвело до більш різноманітних відповідей: від додаткових витрат в межах від 1,4% ВВП в Італії і 1,6% в Іспанії до 9% в Австрії, з Німеччиною і Францією на 4,9% і 5% відповідно... Скорочуючи процентні ставки, облігації та впроваджуючи нові кредитні можливості для конкретних секторів і підприємств, Федеральний резерв США і великі центральні банки використовували всі наявні в їхньому розпорядженні засоби для підтримки низьких витрат на позики та державні установи. На відміну від цього, фіскальна реакція в більшості країн, що розвиваються була невтішною, але не тому, що економічні виклики, що стоять перед цими урядами, є менш складними. Заходи щодо обмеження, підрив світової торгівлі та інвестицій вже завдали ще більшої шкоди країнам, що розвиваються, ніж багатому світу... Більшу частину відмінностей і у фіскальних реакціях між країнами можна пояснити давньою системною нерівністю в світовій економіці, за якою країни, що розвиваються повинні брати кредити в міжнародно визнаних резервних валютах. В результаті вони просто не мають фінансової свободи, якою користуються країни, що випускають такі валюти... Більш того, ще до початку пандемії багато країн вже були розчавлені величезним зовнішнім боргом", - зазначає Джаяті Гош, професор економіки в Університеті імені Джавахарлала Неру в Нью- Делі, виконавчий секретар Міжнародної асоціації економіки розвитку.

Тобто і сама пандемія, і економічні наслідки для країн, що розвиваються вже зараз найбільш нищівні. Нерівність може тільки наростати, якщо криза піде за жорстким сценаріями.

Професор формування і зростання капіталу в Гарвардському університеті Джеффрі Френкель нагадує: ще в березні здавалося правдоподібним, що крива відновлення економіки буде V-подібною. Тобто падіння і потім різке зростання за рахунок того, що люди повернуться до роботи і споживачі звільнять відкладений попит. Це традиційно для відновлення після стихійних лих. Але ці прогнози зараз він називає надмірно оптимістичними.

"Політики можуть спроектувати U-подібне відновлення (падіння, затягнуте перебування на дні і поступове зростання, - ред.). За такого сценарія деякі сегменти економіки будуть знову відкриті, при цьому співробітники будуть фізично розділені і, по можливості, працювати тимчасово (позмінно). Це буде підтримувати економіку до тих пір, поки криза в області охорони здоров'я не буде під контролем, після чого всі сектори можуть бути перезапущені та почнеться повне відновлення економіки. Цей сценарій вимагає від країн забезпечити безкоштовне тестування в масовому масштабі", - пояснює Френкель.

Але така технічна можливість, знову ж таки, є у країн з високим рівнем доходу. Та й то не скрізь особливості управління дозволяють її впровадити. Наприклад, у Великій Британії та США, вказує професор, це важко реалізувати.

"Якщо будуть розроблені ефективні тести на антитіла і буде підтверджено зв'язок між антитілами і імунітетом до COVID-19, повернення економічної активності буде тим більш досяжним... Звичайно, ліки або вакцина взагалі можуть змінити гру. Але навіть в кращому випадку тестування і схвалення будь-якого прориву може зайняти півтора року", - говорить Френкель.

Довгий термін відновлення економічної активності і змушує порівнювати нинішню кризу з Великою депресією. Зараз, як і тоді, рецесія може розтягнуться на роки.

"Але є ще більш руйнівний сценарій: тривале відновлення в формі букви W (падіння, зростання, а потім знову падіння, - ред.), викликане неспроможністю політичних лідерів врахувати уроки історії... Перша помилка, до якої багато лідерів, починаючи з президента США Дональда Трампа, вже проявили небезпечну схильність, - це передчасно оголосити "перемогу" над вірусом, відмовитися від втручання громадської охорони здоров'я і допустити другу хвилю зараження... Політичні лідери можуть також відмовитися від економічного стимулювання зарано - друга помилка, яка може привести до W-образного спаду", - вважає Френкель.

Одним з найбільш песимістичних аналітиків є Dr.Doom - професор Нью-Йоркського університету Нуріель Рубіні, який передбачив кризу 2008 року. Він пророкує світовій економіці "десятиліття відчаю". І перераховує десять факторів, які проявилися ще до коронакризи і тепер несуть загрозу ідеального шторму:

Колосальні борги, які уряду зараз змушені нарощувати. Але через коронакризу і втрати доходів зростає борг приватних домогосподарств та компаній. Тобто ризики дефолтів і банкрутств сформувалися вже на всіх рівнях.

Старіння населення в розвинених країнах. Пандемія показала, що доступ до охорони здоров'я не розкіш, а необхідність. У країнах зі старіючим населенням це буде збільшувати витрати, отже, й борги.

Ризик дефляції. Нинішня криза провокує надлишок товарів і робочої сили. Надлишок - це падіння цін. Слідом будуть дешевшати і борг та ростуть ризики неплатоспроможності.

Зниження вартості валют. Центробанки будуть змушені застосовувати нетрадиційні монетарні методи для боротьби з дефляцією, а уряди будуть змушені монетизувати бюджетний дефіцит.

Переформатування ринку праці. Розвинені країни спробують перенести свої виробництва з регіонів з низькими витратами в регіони з витратами високими. Але це не забезпечить людей робочими місцями, а сприятиме автоматизації виробництва. Тобто зарплати не виростуть, а ось популізм, націоналізм і ксенофобія - так.

Невдоволення демократією, яке будуть підігрівати популісти на тлі слабкої економіки, зростання безробіття та нерівності. Бажання звинуватити в усьому іноземців вже є. Далі будуть пропозиції обмежувати міграцію та зовнішню торгівлю;

Протистояння США і Китаю. Адміністрація американського президента вже шукає винних в пандемії в Китаї. У Китаї все активніше будуть заявляти про американську змову, спрямовану проти підйому Піднебесної.

Початок нової холодної війни. Противагою США буде вже не тільки Китай, але також Росія, Іран, Північна Корея.

Незворотність екологічних змін та регулярність епідемій. Це тенденція останнього часу, нагадує Рубіні - ВІЛ з 1980 років, SARS в 2003 р., грип H1N1 в 2009 р., MERS в 2011 р. і Ебола в 2014-2016 рр.

Деглобалізація. "Після пандемії світ буде характеризуватися посиленням обмежень на пересування товарів, послуг, капіталу, праці, технологій, даних та інформації. Це вже відбувається в таких секторах, як фармацевтика, виробництво медичних матеріалів і обладнання, а також продовольство: у відповідь на кризу уряди обмежують експорт продукції цих галузей і приймають інші протекціоністські заходи", - констатує Рубіні.

Висновок Dr.Doom: якщо економіка в цьому році буде відновлюватися слабо і крива буде нагадувати U, всі десять ризиків протягом десяти років, тобто до 2030 року, поведуть світову економіку по L-подібній кривій (падіння і тривала депресія).

Переживаючи внутрішні проблеми, ми часто не звертаємо уваги на кризові наслідки, які вже з'являються. Через фінансові та економічні проблеми вони вже приходять в геополітику.

У квітні Федеральний конституційний суд Німеччини виніс постанову, згідно з якою придбання Європейським центральним банком державних облігацій країн єврозони суперечить конституції ФРН. Тобто рішення європейських інститутів визнані не обов'язковими до виконання.

"Постанова становить загрозу, яка може зруйнувати Європейський Союз як інститут, заснований на верховенстві закону, саме тому, що її було винесено конституційним судом Німеччини, який є найбільш шанованим інститутом в Німеччині", - заявив фінансист Джордж Сорос.

Коронавірус, пандемія і карантин після удару по світовим ланцюжкам поставок змушують країни задуматися про свої інтереси на шкоду наднаціональним. Рішення Конституційного суду Німеччини - одне з підтверджень: тепер кожен за себе. Майбутнє глобалізації виглядає блякло. Хоча, вважають деякі експерти, протекціонізм після коронавіруса далеко не найперспективніший шлях.

"Насправді, внутрішні ланцюжки поставок більш стійкі тільки у вкрай малоймовірних сценаріях, коли всі інші країни одночасно піддаються негативному шоку. Якщо ви єдиний, хто не постраждав від глобальної кризи, це, очевидно, допомагає розмістити виробництво у себе вдома. У разі ж пандемії страждають всі країни, але спалахи, як правило, досягають піку в різний час... В кінцевому рахунку, те, як ми управляємо ризиками і створюємо стійкість, не є питанням "глобального" у порівнянні з "внутрішнім". Диверсифікація - географічна чи інша - є канонічним принципом управління ризиками", - вважає Пенелопа Куян-Голдберг, професор Єльського університету, шеф-економіст Світового банку.

Президент Ради з міжнародних відносин Річард Хаас пояснює, що глобалізація була зумовлена як розвитком технологій, так і політикою, яка відкрила ринки. Але тепер багато хто розглядає її виключно як ризик: те, що є експортом для однієї країни, є імпортом для іншої. З усіма супутніми негативами: витісненням вітчизняного виробництва і безробіттям. Але у деглобалізації теж чимало неприємних "спецефектів".

"Блокування імпорту може викликати інфляцію, обмежити споживчий вибір, уповільнити темпи інновацій і привести до того, що власне обмеження на імпорт буде відповіддю. Блокуючі ідеї можуть придушити творчий потенціал і перешкодити виправленню помилок в політиці. А блокування людей на кордоні може відняти у суспільства талановитих і потрібних працівників... - констатує Річард Хаас. - Деглобалізація також приречена на провал в певних областях політики. Кордони не є бар'єрами для зміни клімату. Їх закриття не захистить країну від ризику захворювання, оскільки громадяни можуть легко повернутися додому з інфекцією. Суверенітет не гарантує ані безпеку, ані процвітання".

Проте, як вважає аналітик, колишній глава Ради глобального розвитку в адміністрації Барака Обами Моххамед Ель-Еріан, саме тому, що криза викличе шок в розвинених країнах (на рівні домогосподарств, компаній, урядів), заклики зберегти глобалізацію в її нинішньому вигляді не реалізовуються.

"Більшість країн та практично всі сегменти їхніх економік (компанії, уряди і домашні господарства) вийдуть з кризи з більш високим рівнем боргу. За відсутності серйозної реструктуризації заборгованості, країни, що розвиваються виявлять, що їх здатність обслуговувати цей борг обмежена високим рівнем безробіття, втраченим доходом, повільнішою економічною активністю і, можливо, менш динамічним споживанням", - говорить Ель-Еріан.

Він радить прихильникам глобалізації зараз зосередитися на тому, щоб мінімізувати наслідки розвалу ланцюжків і закласти основу для більш стійкої глобалізації в подальшому. А за якою кривою піде її відновлення, поки що прогнозувати рано. Криза, яка провокую деглобалізацію, тільки починається.

Якщо Ви виявили помилку в тексті, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter

Підпишіться на НАШ у соціальних мережах

Коментарі

фото користувача
Для коментування матеріалу або зареєструйтеся
+ Більше коментарів

Новини партнерів

Загрузка...
^