Чи роздадуть бензин даром? Що означають від’ємні нафтові котирування

Чи роздадуть бензин даром? Що означають від’ємні нафтові котирування
21 квітня 14:05

Чи роздадуть бензин даром? Що означають від’ємні нафтові котирування

21 квітня 14:05

20 квітня для нафтового ринку став ще одним "чорним" днем. Вперше в історії котирування маркерного сорту нафти West Texas Intermediate (WTI) стали негативними та опускалися до -37 дол. за барель. Тобто продавець ф'ючерсу доплатить покупцеві сирої нафти.

Останніми тижнями котирування вже йшли в мінус. У березні з негативними значеннями йшла американська сірчиста нафта Wyoming Asphalt Sour. До початку квітня вартість російської нафти Urals пішла в негативну зону. Але продаж еталонного сорту в негативній зоні - це унікальний випадок.

Зміст

20 квітня був останнім днем продажу травневих ф'ючерсів WTI.

"WTI - специфічна нафта. Її переробляють в США та Канаді. В Європу вона майже не потрапляє. Якщо потрапляє, то в Китай та її змішують з важкої венесуельською нафтою", - уточнює експерт паливного ринку Леонід Косянчук.

Під закриття сесії обвалилися не ціни на нафту як сировину, товар, а котирування ф'ючерсів. Це зобов'язання про її постачання в певних обсягах, в певний термін та за певною ціною.

"Найнижчі ціни були зафіксовані на торгах ф'ючерсами - контрактами, в яких покупець фіксує покупку за заявленою ціною в зазначений час. Ф'ючерси є інструментом, що дозволяє споживачам нафти застрахуватися від цінових коливань, а також засобом спекуляції. Контракти діють протягом встановленого періоду, і трейдери , які не хочуть розкручувати свою позицію або приймати поставки, зазвичай пролонгують свої контракти незадовго до закінчення терміну їх дії. Контракти на травневу поставку повинні були закінчитися 21 квітня, напередодні максимально натиснувши на трейдерів, чиї контракти мали бути виконані. Для них продаж різко негативною ціною був кращим, ніж заповнення сховищ нафтою", - пише агентство Bloomberg.

Тобто "чорний понеділок" був для бірж, а ось середньомісячна ціна (реальна) нафти в негативні значення не пішла.

"CL (тікер, назва, з яким нафта марки WTI торгується на Нью-Йоркській товарній біржі, - ред.) - це постачальний контракт (this contract is settled physically), тобто той, хто його продає (short side), зобов'язаний поставити нафту покупцеві (long side), який зобов'язаний її фізично прийняти (для нафти Brent таких жорстких умов немає). Іншими словами, продавець повинен мати нафту, а покупець повинен мати законтрактовані фізичні сховища для закачування нафти, що купується", - пояснює на своїй сторінці в Facebook представник МВФ від України Владислав Рашкован.

Експерт уточнює, що в "чорний понеділок" впали котирування специфічного активу. На червневі контракти WTI, уточнив Рашкован, ціни впали на 14% до 21,5 дол. За барель. Там негативних значень не було.

Ціни на травневі ф'ючерси рекордно обвалилися ще 9 березня – той понеділок теж був "чорним". Тоді було найстрімкіше зниження протягом дня за останні 29 років. Напередодні Росія відмовилася скорочувати видобуток нафти на тих умовах, які в рамках ОПЕК + пропонувала Саудівська Аравія

Після виходу з угоди росіян, країни-видобувачі виплеснули на ринок свої нафтові запаси та ціни полетіли вниз. Причин, за якими самі ж нафтовидобувачі й обвалили ціну, кілька.

Країнам з низькою собівартістю видобутку, в тому числі, Росії та Саудівській Аравії, низькі котирування дозволяю позбутися конкурентів-сланцевиків, в тому числі у США, у яких беззбитковий видобуток в рази дорожчий.

У березні почався тотальний розпродаж на тлі падіння світового попиту на нафту. Через карантин авіа-, морські-, автомобільні перевезення скоротилися, попит на паливо впав. Але тимчасово припинити і навіть скоротити видобуток з технічних причин можуть не всі, оскільки для частини видобувачів це передбачає закриття або консервацію свердловин. Тому потрібно було збути товар, щоб звільнити місце для нового. Бажано якомога раніше, до приголомшливого падіння. Але продажі йдуть й після обвалу, оскільки для деяких видобувачів доцільніше продавати навіть на мінімальних значеннях, ніж консервувати свердловину. Так на світовому ринку відбувається перелив нафти.

США, для яких WTI - ціновий орієнтир (для Європи і Азії це Brent), вже в березні виявилися на жорсткому карантині, попит обвалився, і нафту зберігати все важче. Як констатують в Bloomberg, сирі запаси в найбільшому в світі нафтосховищі (м. Кушинг, штат Оклахома) склали майже 55 млн барелів. Робоча ємність сховища - 76 млн барелів, а зростання запасів з кінця лютого склало 48%. У США нафту вже зберігають на судах та розглядають можливість зберігання в залізничних цистернах. Адміністрація президента також розглядає можливість платити видобувальникам за те, щоб нафта зберігалася в землі, тобто там подумують прийняти на себе збитки ринку.

З огляду на нюанси, 20 квітня, в останній день продажу травневих ф'ючерсів, попит і пропозиція виявилися в повному дисбалансі й ціни пішли у від'ємне значення.

У березні Росія відмовилася істотно скорочувати обсяги видобутку. У квітні угода, яка діяла з 2016 р. та за якою скорочення становило 1,7 млн барелів на добу, закінчилась. На ринок виплеснули всі залишки, ціни обвалилися, а тим часом попит впав ще більше. 9 квітня Саудівська Аравія і Росія погодили план скорочення видобутку -на 10 млн барелів на добу в травні та червні.

"Потім протягом наступного півріччя скорочення складе 8 млн барелів. У 2021 році - 6 млн барелів. Ця квота буде діяти до 1 травня 2022 року", - повідомив міністр енергетики Росії Олександр Новак.

Нова угода набере чинності 1 травня. Відповідно, в квітні угода ОПЕК + на ціни стабілізуючого впливу не справила.

Втім, аналітики, в тому числі й у Goldman Sachs, вважають, що і скоротивши обсяги на 10 млн барелів на добу не вдасться перекрити зниження попиту через пандемію. Падіння попиту там оцінили у 19 млн барелів на добу - майже вдвічі більше, ніж масштаби скорочення. При тому, що добровільно учасники угоди можуть скоротити видобуток й на менші обсяги.

Неважко здогадатися, що негативні котирування (не ціни) на ф'ючерсні контракти (не нафту) еталонної для США (не Європи) марки WTI не передбачають, що на українських заправках найближчим часом паливо будуть наливати даром.

У ціні на стелах першочергову роль відіграє ціна не імпортної нафти, а нафтопродуктів, тобто до розцінок на сировину додаються ще витрати на переробку. Закуповують нафтопродукти за кордоном й за валюту - на 80% наш ринок залежить від імпорту.

Крім того, податки в Україні стягуються в євро. Акциз для бензинів - 213,5 євро за тонну, для дизпалива - 139,5 євро, для зрідженого газу - 52 євро. Плюс ще 20% ПДВ. Тому для українського ринку важливі зовнішні ціни на нафтопродукти та валютний курс.

"В Україні ціна залежить від двох чинників. Перший - ціни зовнішнього ринку. Сьогодні середня ціна за бензин - 200 дол. За тону. Другий - валютний курс. У той час, коли ціни на бензин впали з 547 до 200 дол., гривня посунулася з 23 з копійками за долар до 27,9 грн. Одна гривня на доларі - це близько 50 коп. на літрі бензину, - каже Леонід Косянчук. - При прогнозуванні цін на нафтопродукти, потрібно враховувати дві змінні: ціни зовнішнього ринку та абсолютно непрогнозований курс Нацбанку. Зараз ми не зовсім відпрацювали потенціал до зниження. Просто у різних мереж про відрізняється, оскільки різні умовно постійні витрати на утримання. Зараз дискаунтери - дрібні компанії - дійшли до дна. Далі опускатися нікуди. У великих ще є варіанти. Але з урахуванням того, що беззбитковість АЗС має дорівнювати діленню умовно постійних витрат на кількість пролитих літрів, маржа великих компаній більша. Зараз там застосовують програми лояльності, дають 2-3 грн знижки. Таким чином хочуть збільшити кількість пролитих літрів, щоб перед акціонерами показати кращу економіку витрат. Кількість пролитих літрів у великих мереж дуже стримує від зниження цін. А з моменту введення карантину падіння попиту на паливо дуже серйозне - до 22%".

Якщо Ви виявили помилку в тексті, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter

Підпишіться на НАШ у соціальних мережах

Коментарі

фото користувача
Для коментування матеріалу або зареєструйтеся
+ Більше коментарів
^