5,5 млрд від МВФ: чому їх дають Україні та на що вони підуть?

09 грудня 14:43

5,5 млрд від МВФ: чому їх дають Україні та на що вони підуть?

09 грудня 14:43

Після дзвінка президента Володимира Зеленського виконавчому директору МВФ Крісталіні Георгієвой став відчутним підсумок переговорів про нову кредитну програму.

За останні пів року в Україні двічі працювала місія Міжнародного валютного фонду. Двічі їхала без результату. Але одна телефонна розмова все змінила.

8 грудня після спілкування із Зеленським, Георгієва повідомила, що представники МВФ досягли домовленості (Staff Level Agreement) про нову програму. Її обсяг - 4 млрд SDR або 5,5 млрд дол. Термін - три роки.

Зміст

Пояснення міністра розвитку економіки, торгівлі і сільського господарства Тимофія Милованова про те, навіщо Україні потрібні гроші, зводяться до двох напрямків. Перший - співпраця з МВФ підтверджує якість роботи уряду, що має викликати довіру інвесторів до економіки країни. Другий - хороші умови. Кредити МВФ надає під 2-3%, що відповідає доларовій інфляції. При зміцненні гривні на кредиті можна навіть заробити.

Якщо за прямі іноземні інвестиції потрібно боротися не тільки на кредитних майданчик, то сперечатися про вигідність ставки не доводиться. Для порівняння, облігації внутрішньої державної позики, під які Україна активно залучає інвалюту від нерезидентів, йдуть з божевільною прибутковістю 13-14%. І на зміцненні гривні в цьому випадку заробляють вже нерезиденти, а не держава.

Крім того, нова програма - це поштовх для надходжень від інших кредиторів. Оксана Маркарова вже анонсувала 500 млн євро від ЄС, на які чекають вже багато місяців.

У 2020 році для України продовжується період масштабних виплат за зовнішніми боргами. Піки припадають на I та III квартали - 115 та 158 млрд грн відповідно.

Кредитні мільярди МВФ всі потреби не перекривають. Вони йдуть не бюджет, а в резерви Нацбанку. Але наявність грошей в резервах дозволяє НБУ продавати валюту Міністерству фінансів для боргових розрахунків. Якщо простіше, то нова програма дозволяє Україні перекредитуватися. Отже, й у МВФ є велика зацікавленість у співпраці.

"Український пацієнт давно знаходиться в санітарному обозі МВФ. Коли він їздить багато років з Фондом з однієї кризи в іншу, кинути його не підіймається рука, - каже експерт Інституту Growford Олексій Кущ. - Водночас і вилікувати його неможливо. Потрібно було логічне завершення. Уявімо собі, що Фонд не дає гроші. Тоді в 2020 р., якщо якоюсь мірою реінкарнує світова криза, Україна може опинитися на межі технічного дефолту. Відповідно, може призупинити виплату зовнішнім кредиторам. МВФ - представник інтересів зовнішніх кредиторів. Він дає гроші, щоб ми повернули борги і 5,5 млрд через якийсь час повернуться в західну фінансову систему. Ще один фактор - самому МВФ ми заборгували близько 7 млрд дол. Тобто повертати ми будемо більше, ніж зараз візьмемо. Загальне сальдо виплат найближчими роками буде на користь Фонду. Він рефінансує виплату боргів собі ж. Ну а крім того, якби український кейс співпраці з МВФ завершився катастрофою - це стало б приводом для того, щоб багато років відпускати шпильки на адресу Фонду. Отже, він зацікавлений у продовженні співпраці не менше, ніж Україна. Просто Фонд, як досвідчений переговірник, впевнено і довго тримає паузу".

Але експерт каже, що ключовим був не фінансовий, а політичний фактор. Йдеться не стільки про аванс напередодні зустрічі Нормандської четвірки в Парижі, а про вливання фінансового машинної оливи для реалізації американських інтересів в Україні.

"Ми не знаємо, який пакет послуг Зеленський пообіцяв Трампу в обмін на видачу кредиту, враховуючи, що все відбувається напередодні нормандського саміту і напередодні виборів в США, - констатує Олексій Кущ. - 5,5 млрд вистачить на виплату частини зовнішніх боргів, в тому числі перед МВФ. Їх не вистачить на погашення всіх боргів навіть протягом року та їх не можна використовувати для розвитку економіки. Це глюкоза для пацієнта, а не повноцінне лікування. Але це те, що Трамп зміг дати Зеленському в якості послуги в обмін на послугу".

Після Staff Level Agreement, тобто домовленості, відбувається процедура узгодження на рівні Виконавчої ради та директорату Фонду.

Текст угоди оприлюднять пізніше. Поки що умови, на які готова українська сторона, тільки окреслені загальними фразами.

За словами виконавчого директора Фонду, гроші виділяють під зміцнення правоохоронної системи, реформу судової системи, боротьбу з корупцією. Окремо стоїть питання безпеки банківської системи.

У МВФ побоюються денаціоналізації ПриватБанку, а точка в цьому питанні ще не стоїть.

"Це (трирічна програма з МВФ, - ред.) добре для стабільності курсу гривні. Тобто, Коломойський свій план з розриву співпраці України з МВФ, принаймні станом на зараз, не зміг реалізувати. А керівництво МВФ повірило чи захотіло повірити у те, що керівництво України, і у першу чергу Президент Зе, не допустять повернення ПриватБанку Коломойському і робитимуть все для того, щоби компенсувати втрати держави при його націоналізації", - пояснив економіст Борис Кушнірук.

Раніше міністр фінансів Оксана Маркарова заявила, що компенсація за ПриватБанк бюджетом не передбачена. 15 жовтня високий суд Лондона підтвердив, що в його юрисдикції знаходиться позов націоналізованого ПриватБанку до Ігоря Коломойського, Геннадія Боголюбова та шістьох компаній із заморожування активів на загальну суму 2,6 млрд дол. У англійському суді держава хоче вибити виведені з "Привату" перед націоналізацією гроші в якості кредитів пов'язаним компаніям.

Під "Приват" готуються зміни в закон про Фонд гарантування вкладів фізосіб. Йдеться про обмеження прав колишніх власників на компенсацію та про неможливість зупинити ліквідацію банку рішенням суду.

Прем'єр-міністр Олексій Гончарук повідомив, що законопроект розробляє Нацбанк. Текст ще не готовий, до парламенту не внесений, отже й не ясно, коли його приймуть. Гончарук лише сказав, що "це питання найближчого майбутнього".

Навесні Окружний адміністративний суд Києва визнав націоналізацію ПриватБанку незаконною. На 19 грудня призначено слухання в апеляційному суді з цього питання.

Олексій Кущ вважає, що в розмові з виконавчим директором МВФ міг пролунати компромісний варіант по "Привату".

"Не віриться, що були озвучені дві речі, дві крайності. Перша: Зеленський пообіцяв, що протягом року змусить Коломойського і Ко повернути всі борги ПриватБанку. Друга: Фонд погодився на те, що ПриватБанк повернуть колишнім власникам, - каже Олексій Кущ. - Законопроект дуже частково розв'язує проблему. Можна прописати, що націоналізовані банки не повертаються колишнім власникам. Але не можна написати, що націоналізацію не можна визнавати незаконною і не можна нараховувати колишнім власникам компенсацію. Швидше за все, МВФ і Зеленський узгодили компромісну модель. Інтрига в тому, чи погодився Фонд на варіант, який влаштував би і Зеленського, і Коломойського. Наприклад, законом банки забороняють повертати колишнім власникам. Але суд визнає націоналізацію незаконною і присуджує, умовно, 2 млрд компенсації колишнім власникам, а заборгованість афілійованих компаній, умовно, 3 млрд. Відбувається взаємозалік на 2 млрд, держава нічого не винна, а колишні власники винні 1 млрд і отримують реструктуризацію. Фонд міг піти на такий варіант".

Квота України в МВФ становить 2,74 млрд дол. З МВФ домовилися про Extended Fund Facility - програму розширеного рефінансування для вирішення середньострокових і довгострокових проблем, де базові умови - 145% квот на рік. Але в України вже був досвід отримання EFF, і у 2015 р. вона узгодила її на 900% квот. Нова програма на дві квоти протягом трьох років - швидше гомеопатія, яка Україну від проблем не вилікує, але й Фонд ні до чого суттєвого зобов'язувати не буде.

Якщо Ви виявили помилку в тексті, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter

Підпишіться на НАШ у соціальних мережах

Коментарі

фото користувача
Для коментування матеріалу або зареєструйтеся
+ Більше коментарів

Новини партнерів

Загрузка...
^